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的資產使得野村家族在戰後得以擁有足夠的資金，迅速擴張野村證券研究事務所的業務，最後終於成為日本最為重要的證券交易公司之一。

最有效的投資

相比之下，紐約股市幾乎立刻就捕捉到了珊瑚海和中途島戰役的重要意義，雖然官方投訴的新聞署一開始還沒有說中途島戰役是一個勝利，因為作戰部一直廣受批評，說他們在戰爭的前幾個月把失敗說成勝利。在1942年春，股市還處於低迷之中。在1941年的暴跌之後，股價在1942年前幾個月裡一直保持著跌勢，因為戰報一直沒有確定。德國潛艇在東海岸成群結隊地出現，幾乎隨心所欲地獵殺美國商船，美國的運輸船隊簡直是嚇壞了。丘吉爾擔心英國賴以生存的海上運輸線可能要給掐斷。在世界的另一端，新加坡淪陷了，爪哇之戰是一場災難，緬甸和荷屬東印度群島已被日本人佔領，而科雷吉多這個菲律賓最後的堡壘也投降了。美國的戰爭打得很艱苦，而且正如媒體一再指出的那樣，它的軍事管理水平也相當成問題。

第八章　股市對戰爭的精確判斷（2）

在1942年，英美兩國人民的心情都是堅決作戰，同時又倍感絕望，對人類的未來失去了信心。馬修·阿諾德的著名詩篇《多弗的海灘》廣為傳誦，詩中表達出了這樣的信念：“啊，讓我們愛吧，讓我們彼此真心相待！因為世界上再沒有真正的快樂，沒有愛情，沒有光明，沒有確定性，沒有和平，也沒有療傷的藥膏。現在，我們身處黑暗的原野，到處是令人暈頭轉向的警報，告訴我們那裡還有拼殺，還在轟炸，那裡有不知名的軍隊在夜間混戰。”

在戰爭年代裡，當大量的人員在海上、在陸地上以及在空中死難時，在英國軍官留言板上，經常可以看到這樣一首短詩：

有一個古老的信念

相信在遙遠的彼岸，

沒有絕望，沒有悲傷，

老朋友會在那裡再次相見。

在1942年冬末和春季，日本威脅要入侵澳大利亞，同時，日本在東南亞的攻勢一直在陸地與海上展開。紐約和倫敦的股市急劇下跌。一個失敗接著另一個失敗。日本看上去是不可戰勝的。投資者也被英國在沙漠戰場一再受挫弄得心慌意亂。在杜立特發動突襲之後，道·瓊斯指數僅僅上升了一點兒，不管那些人如何鼓吹，到了4月末，道·瓊斯指數還是下跌了20％。在整個戰爭期間，下跌最嚴重的情況發生於1942年4月30日，那一天竟跌到了92點，與1941年的最高值——132點——相比直跌了31％。

從1942年開始，更多的損失與失敗接踵而來。倫敦和紐約的股市蕭條一片，跌幅激增。事實上，正如羅伯特·索貝爾（寫了一部論點鮮明的關於紐約股票交易所的史書，題為《大盤》）描寫的：1942年2月是交易所自1915年以來，交易活動最為慘淡的一天。在2月14日，只有320　000手進行了交易，1個小時的總成交量為30　000手。交易所的一個賬戶裡，只換手17　000美元，是1897年以來的最低值，比1929年創紀錄的高額625　000美元足足低了97％。

股市的不景氣影響了房地產業。紐約的一家酒店無人去買，因為它入不敷出。華爾街寫字樓的租金低到每平方米需1美元。在詹姆斯·格蘭特所撰名著《繁榮的麻煩》一書中，有人把這種情況稱為“無動於衷的恐慌”。需知此時股市下滑發生在這樣的時期，當時生產蒸蒸日上，鉅額赤字已經產生，而企業利潤極為可觀。

但是，股市卻另有所思。美國財政部這時已經提出要把公司的所得稅率提到60％，而美國國會成立的談判委員會也形成巨大壓力，它的目標是鉗制剩餘利潤，有了它的存在，就再不用想什麼預期利潤和分紅了。政府還提出要