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秘訣就是安全邊際原則，利用市場先生的愚蠢來投資安全邊

第二章安全第一：如何做投資

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①1990年威斯科財務公司（）年報中董事長致股東的信。

際足夠大的股票，這樣才有可能做到永遠不要虧損。

而找到具有足夠安全邊際的好股票，前提是堅持獨立思考和正確思考，這樣才不會盲從市場，才能利用市場的盲從，在嚴重低估時低價買入，保證投資的安全。

但只有安全是不夠的，我們還要追求更高的投資回報。

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第三章

選股如選妻：如何選股票

在相當長的時間裡，你會發現只有少數幾家公司符合標準。

……巴菲特那麼在格雷厄姆眾多追隨者中，為什麼巴菲特在股票投資上遠遠比其他所有人更加成功呢？巴菲特的選股策略又與我們普通的投資者有什麼不同之處呢？有人發表高論：現在是大牛市，隨便選，我的股票收益率比股神巴菲特還要高。

從2005年6月到2007年年底，毫無疑問，中國股市是一個大牛市。

同樣毫無疑問，有很多很多中國投資者的收益率都比巴菲特要高，幾乎可以說，在中國的大牛市裡出現了很多比巴菲特還要神的股神。

但是，一個人的選股水平如何，要和平均水平相比，才能正確衡量出來。

股票指數，也就是我們常說的大盤，它代表了股市中所有股票的平均漲幅。

如果你的選股業績水平，超過大盤平均漲幅，說明你的選股水平高。

否則，即使賺錢，如果低於大盤平均漲幅水平，也說明你的選股水平比較差。

因為你只要買入一個指數基金，比如上證ETF50、上證ETF180、深證ETF100，相當於按照相應的股票指數，買入所有的指數成份股，或者說相當於買入了大盤，你選了所有的股票，也就是說你什麼股票也不用選，就可以取得與指數漲幅相同的收益率。

這是最笨也是最省力的選股方法，什麼心也不用操，就能取得股市平均收益率水平。

如果你辛辛苦苦透過看報紙、聽訊息來選股，卻連股市平均收益率水平也達不到，那你不是白忙活了嗎？為什麼不乾脆買指數基金，然後什麼心也不操呢？統計資料調查表明，在大牛市裡，大部分人遠遠落後於大盤，事實證明，儘管他們用了很多心血、很多時間來選股，結果證明是白忙活。

《中國證券報》與大智慧資訊科技有限公司聯合舉辦了&quot；2006年度投資者收益情況網上有獎調查&quot；總共收到了7735份問卷反饋。

截至調查結束時的2006年12月9日，雖然2006年全年指數漲幅已經接近100％，調查卻顯示：在2006年，有70％的投資者收益率只在20％~50％之間，21％的投資者只有10％左右，14％的投資者為50％~100％之間，只有5％左右的投資者超過100％。書　包　網　txt小說上傳分享

第22節：第三章　選股如選妻：如何選股票（2）

結果表明，只有5％的

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投資者跑贏大盤，95％的投資者只賺指數不賺錢。

2007年又是一個大牛市，上證指數從年初開盤為2728點，到12月14日收盤為5007點，漲幅為，10月份曾達到最高的6124點，最高漲幅124％，但是，有相當多的股民在2007年的大牛市裡反而虧了錢。

從2006年6月到2007年年底這兩年半是大牛市，儘管大盤上漲了5倍多，可是絕大部分股民都跑不贏大盤，甚至個別股