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鵝的兼併案結束，我再過去談尚德的私有化和上市。”徐騰當然會考慮擴大在江南省的投資，小天鵝、尚德和嚴曉群的斯威特集團，這都是華銀系瞄準的低價優質資產。

相比萬科、pn保險公司動則幾十億，甚至是上百億的投入規模，這幾家江南省的公司加在一起，預計也很難超過5億投入。

徐工的兼併價碼並不低，華銀系給出的報價是42億元，取得徐工80％的股權，餘下20％仍然歸屬地方國資委持有。

此外，華騰集團和銀河資本承諾在未來五年，繼續注資20億元，不斷增強徐工的實力。

俞亮心裡其實有點暈眩和迷惑，不知道華銀繫到底還有多少富裕資金，還是一直都在使用華夏銀行和保險公司的資本……如果是這樣，他感覺華銀繫有點太瘋狂，從華夏銀行抽調的資金太多，風險太高，甚至是在違規操作。

華銀系顯然沒有違規。

因為華銀系是用高市盈率的海外證券抵押，融資併購超低市盈率的國內企業，不管是徐家持有的幾隻網路股，還是華銀系整體持股的銀河娛樂、必贏公司、卡蒂亞集團，以及在港上市的博安醫療、博安藥業、華夏金融、富信金融，這些都是高市盈率的公司。

簡而言之，華銀系的海外資產都屬於估值過高，而國內的各種則屬於典型的超級低估。

這和2001年國內a股暴跌，港股隨之暴漲的那兩年裡，華潤大肆擴大在內地的投資一樣，這是一模一樣的道理，只不過，華銀系在海外的資產規模更大。

這和2012年以後，國內科技股暴漲，內資大規模外溢，投資海外一樣。

誰掌握資本高點，誰就是國際資本市場的掠食者。

這就是資本主義。

“等一個月，咱們再來處理江南省的事吧。”徐騰起身，和俞亮暫時告別，隨即看向蕭清雅，邀請她，“咱們好久沒見了，隨便走走吧。”

蕭清雅笑了笑，輕輕挽起耳鬢秀髮，起身和徐騰隔著一步遠的距離，在兩里長的亞洲灣沙灘上漫步，侃侃而談，聊著這幾年的彼此生活。

俞亮只是靜靜看著，心裡唏噓，很快拿起手機給王佦傳送簡訊，至少這一刻，他不知道王佦已經覺察到他的背叛，“華銀系的實力是不是有點太奇怪，除了咱們，除了汽車產業的安柴，法士特，他們似乎還在兼併徐工、小天鵝，老王，你說他們到底還有多少資本餘額？”

“這幾個只是小兼併，包括我們萬科，他們也沒有太在乎，真正的目標是民生和pn，他們在打造一個民營的生態圈，自己控股金融企業，向控股的地產、化工、汽車、家電產業輸出資本。”王佦也裝作沒有識破俞亮的背叛，正在悄無聲息的調整策略，和亞太經濟研究院的馬光源協商。

王佦要親自參加博鰲中企峰會，要求是給十五分鐘的演講時間，演講稿可以協商處理。

“咱們還是小心為妙，他們這種投資模式，風險太高。”俞亮由衷感慨一句，提醒王佦，你得再堅持。

“是啊，這一點，你應該和華銀系提出來。”王佦大致在心裡算過賬，華銀系的機制很特別，實際上是一種合併式兼併，內部股權不斷分散，但是，總量在迅速擴大，抵消了資本上的壓力。

這是制度設計上的優越性。

王佦心裡已經有數了，徐大昌只是一介草莽英雄，設計不出如此高規格，如此國際化的財團體制，幕後的高人是亞太經濟研究院的那些專家，比如，名譽院長蔣寧遠，院長馬光源，副院長張維迎、李稻葵。

他不斷分析徐大昌這些天的講話，最終得到一個結論，蔣寧遠、徐大昌都是原先的江泰系出身，馬光源是蔣寧遠的學生。

蔣馬是產業經濟學的大師，張李是產權經濟學的專家。