第140章 對賭協議(第2/2 頁)

訊息。去年，因為鬧得沸沸揚揚的“與央企爭搶馬來國產業園”事件，億達被銀行方面勒令歸還龐大的銀行債務。億達被迫大規模處置旗下資產後，老王決定調整億達集團的戰略，打算走輕資產戰略。

輕資產戰略主要分為兩點，一是億達廣場的拿地、開發、建設等重資產行為，不再一力承擔，而是與其他投資人或機構合作開發，談好分成比例；二是將商業管理業務從億達集團剝離，成立一個新的商業管理公司，簡稱億達商管。這家公司主營的業務，就是負責當時國內360多家億達廣場的商業管理業務。直白的說，億達廣場的房東還是億達集團，億達廣場的商業運營就交給了億達商管。

億達商管，作為從億達集團剝離的商管業務，是當時國內規模最大的商管企業，估值高達1800億元。億達商管成立時，為了減輕債務壓力，引入了外部投資者，並且與投資人簽訂了對賭協議。億達集團持股6999，珠海萬贏持股883，銀川億達持股001；22家戰略投資人，共投資億達商管約380億元，合計有2115的股份。

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對賭協議內容主要有兩條：一，億達商管三年的實際淨利潤，分別不低於519億元、743億元和946億元，如果未達成，億達商管及珠海萬贏將零對價轉讓部分股份，或者支付現金，對投資人做補償；二，億達商管需在規定時間內完成上市，否則億達要回購投資者的股權。

按照總計約380億元的投資額，億達如果無法上市，就要支付380億元來回購股權。而且這個對賭協議，其實是早在2012年，億達與投資人之間的上市對賭就已經開始了，只是由於一系列的市場變化，對賭協議一拖再拖、一變再變，最終在成立億達商管時正式簽訂。

從業績上來說，億達商管暫時經營良好，可以滿足對賭協議上的淨利潤要求，億達商管管理的商業中心數量增長到494家，以管理的商業面積計，億達商管現在是全球最大的商業管理公司。

但是，問題就出在上市這一關上。 億達商管分別多次向港交所遞交招股書，但都未能成功上市。億達商管為何遲遲無法上市，背後的原因眾說紛紜，但市場預測大機率還是和之前產業園事件有關。因此億達長期被“重點關照”，即使是港交所也無法讓他上市。

上市失敗，意味著對賭協議失敗，億達將按照協議支付超300億元的回購資金，這對於萬達的現金流是巨大的壓力。所以，市場傳出訊息稱，億達擬出售一二線城市的億達廣場，以換取流動資金。

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