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2008年5月12日，四川的汶川地區發生大地震，造成重大人員傷亡，舉國陷入空前的悲慟之中。

幾乎與此同時，國內外的宏觀經濟局勢也突然發生了逆轉。美國華爾街因次貸風波引爆了席捲全球的金融危機，歐美消費市場突然疲軟蕭條，吳敬璉在2004~2006年所擔心的景象終於出現了，以粗放式增長為特徵的中國出口導向經濟遭遇重挫。從2008年年初開始，數以十萬計的中小企業紛紛倒閉，特別是新的《勞動合同法》的實施，使得東南沿海的眾多勞動密集型外貿工廠無以為繼，大量外遷或歇業。深滬兩市自1月起就暴跌不止，從最高的5　499點一路下探到5月底的3433點。6月份，央行與銀監會頒佈《關於金融促進節約集約用地的通知》，時稱“限貸令”，一把關掉了對房地產企業的信貸閘門，樓市價格應聲下滑，陰跌不止，各城市的土地拍賣更是頻頻流產，那些靠土地出讓金維繫行政支出的地方政府叫苦不迭。在內外交困的大氛圍中，一年前還受過熱困擾的中國經濟陡然間陷入可怕的大蕭條，投資、消費、出口“三駕馬車”幾乎全數停歇。

面對突如其來的大變局，政府、學界及企業界顯然都沒有做好應對的準備。7月中下旬，吳敬璉和厲以寧分別在上海和北京發表了自己對當前經濟形勢的看法，他們給出了兩個不同的“藥方”。

7月22日，吳敬璉在上海參加《解放日報》的文化講壇，同臺企業家有聯想的柳傳志、阿里巴巴的馬雲和正泰集團的南存輝。吳敬璉在演講中警告，中國經濟正處在一個微妙的十字路口上，他建議一方面要堅持貨幣政策的總量緊縮，另一方面要從機制上改善和提高企業的效率，鑑於大量中小企業因信貸緊縮和市場的萎縮所面臨的困難，他呼籲給企業減稅。在他看來，中國的稅收已經連續18年保持年均20％以上的增長，“現在到了該減稅的時候”。同時，他建議放活民間的金融產業，讓“地下錢莊”變身合法化。

他在講壇上的警告似乎引起了企業家們的嚴重關注。就在7月23日晚間，馬雲給內部職工發出一份題為《冬天的使命》的緊急電子郵件，要求員工警惕宏觀經濟週期性起伏帶來的巨大風險，“不要過多考慮股價波動問題，而是肩負比以往更大的責任，不能讓自己倒下”。這是第一個提出要“做好過冬準備”的中國企業家。

幾乎就在同一時間，厲以寧在北京的一次討論會上對當前宏觀形勢進行了分析，他認為當前反通貨膨脹的措施不當、時間過長，下半年的首要任務是防止通脹衍變為滯脹。因此，他建議鬆動銀根，擴大信貸規模。

8月底，吳敬璉接受《南方人物週刊》的訪問，再提主張用供給方面的政策刺激經濟的意見。

這位對政策設計十分嫻熟的經濟學家深諳其中之道。在他看來，貨幣和財政政策都是短期政策，關鍵在於時機和力度的掌握，一旦錯過最佳時機，就可能步步被動，招招皆錯。他對記者說：“最大的隱患有些人不願意聽，人無遠慮，近憂必至，這是三四年前就已經講過了，靠要素投入、出口導向一定會產生很嚴重的問題……我看貨幣政策不能松，但金融應該搞活，小企業貸款、民間銀行，都應當做。”吳敬璉始終不太贊同粗放式投資的拯救方案，而寄希望於重要體制的改革。對於信貸鬆動的呼聲，他警告說：“從發票子到物價漲，有一個時間的滯後期，按西方的說法起碼是8個月。發票子的時候，高興得不得了，說是空前繁榮，等到物價漲的時候怎麼辦？”

金融危機中的“另類呼喊”（2）

就在這次專訪後的半個來月，9月15日，華爾街突然傳出全美四大投資銀行之一的雷曼兄弟控股公司破產，一場金融風暴迅速傳導至全球，引發二戰以來世界經濟最大的一次震盪。就在這一天下午，中國