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日跌幅，一天市值損失超過1萬億，真是一次股市大地震。

5月29日，國家宣佈上調印花稅，引發了一場更大的大地震，股市連續大跌4天，最大跌幅超過20％，市值損失超過3萬億，相當於我國居民存款損失了20％。

一些前期漲得很快、漲得很高的股票，這次也跌得很快跌得很猛，把原來賺的全部吐回去了，有些人甚至還賠了錢。

我去過日本，這是一個地震非常頻繁的國家，日本建築的一個基本前提是：發生地震時建築安全嗎？安全程度有多大？我想，股市也是一個&quot；地震&quot；非常頻繁的地方，甚至可以說，股市震盪的幅度更大，震盪的次數更多，因此股票投資的一個基本前提是：股市發生大震盪時你的股票安全嗎？安全程度有多大？股神巴菲特已經78歲了，做了一輩子投資，經歷了無數次大跌的股市大地震，卻總是能夠保持不虧，關鍵在於他有一個永不虧損的投資秘訣，他認為這是最重要的一個投資秘訣。　txt小說上傳分享

第10節：第二章　安全第一：如何做投資（1）

他是如何得到這個永不虧損的投資秘訣的呢？這個永不虧損的投資秘訣是什麼呢？

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第一節秘訣由來：大虧教訓本傑明·格雷厄姆1894年5月9日出生於倫敦，一年後隨父母移居紐約。

父親原來是英國曼徹斯特大學的數學教授，到美國後改行當了一名機械師和民用工程師。

1903年，他的父親因病去世，留下一個寡母三個孤兒。

當時格雷厄姆只有9歲。

幸好有媽媽的親戚接濟資助，格雷厄姆得以繼續上學。

他聰明好學，刻苦勤奮，以優異成績考入哥倫比亞大學。

1914年，20歲的格雷厄姆以榮譽畢業生和全班第二名的成績從哥倫比亞大學畢業。

1914年夏天，在卡貝爾校長的力薦下，格雷厄姆來到紐伯格…亨德森…勞伯公司做了一名資訊員。

資訊員，其實是一個跑腿的差事，傳遞各種證券和支票，但是他很快就證明了自己的能力不止這些。

第二個月，他被提升到一個只有兩個人的債券部當助手。

他開始潛心研究債券，寫了關於密蘇里太平洋鐵路公司債券的研究報告，結果大受客戶和老闆賞識。

不久，格雷厄姆就又被提升為證券分析師。

升任證券分析師是格雷厄姆一生事業的真正開始。

當時，人們主要關注債券，很少關注股票，對公司基本面的分析尚停留在十分原始粗糙的階段。

格雷厄姆透過對那些上市公司的財務報表進行系統研究，發掘到一些具有鉅額隱蔽資產的公司，使他所在的投資公司大賺。

1920年，格雷厄姆又榮升為紐伯格…亨德森…勞伯公司的合夥人。

格雷厄姆從一個童年喪父的不幸小孩，到26歲年紀輕輕時就成長一家證券經紀公司的合夥人，可以說是一位少年得志的大才。

1923年年初，格雷厄姆離開了紐伯格…亨德森…勞伯公司，決定自立門戶。

他成立了格雷厄姆投資公司，資金規模為50萬美元。

格蘭赫基金運作一年半，其投資回報率高達100％以上，遠高於同期平均股價79％的上漲幅度，但由於股東與格雷厄姆在分紅方案上的意見分歧，1925年格蘭赫基金最終不得不以解散而

第二章安全第一：如何做投資

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告終。

1926年1月1日，32歲的格雷厄姆成立了一個新的小投資公司本傑明·格雷厄姆（）繼續進行投資管理。

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