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，但是貿易政策與貨幣政策沒什麼關係，他不應該插手。

就連他對林賽的失言所表現出的態度也不恰當。格林斯潘的發言人說：“他（格林斯潘）傾向於保持較高的或者是不斷增長的財政盈餘，但是，如果用政治手段無法維持盈餘的增長，那他更願意將盈餘用來彌補稅收減免後的缺口，而不是花費在解決實際困難上。”我認為前半句話還是對的，因為貨幣政策與財政政策是密不可分的，美聯儲主席建議緊縮財政是合理合法的，但是當涉及決定盈餘是被用在減免稅收上還是增加福利上，或者說是用在削減財產稅上，還是用來向老年人提供醫療保障的時候，那應該是選民關心的事情，而不是那些非選民的貨幣主義政治論者應該關心的事情。書包　網　。　想看書來

格林斯潘風格（2）

假如格林斯潘先生成為一名普通的市民，他就可以而且應該在這些問題上發表自己的觀點，但是作為美聯儲的主席，他不得不十分小心：他必須避免任何越俎代庖的行為。

11次降息後

2001年12月14日

就在一個月前，貝克研究中心（James　A。　Baker　III　Institute）授予艾倫·格林斯潘安然獎（Enron　Prize）�1� 此獎為貝克研究中心頒發給為社會提供公共服務的人的。……譯者注。這一訊息雖然令人有些尷尬，但卻是千真萬確的。我並不是說這裡面有什麼不正當的行為，只是這一事件再次表明，一家破產的公司把我們這位擁有絕對權力的精英拖入了深深的漩渦之中。

而且，格林斯潘還面臨著破產的危機。迄今為止美聯儲已經降息11次了，卻仍然毫無成效。究竟出了什麼問題？

其中一個原因是，貨幣的“傳導機制”出了問題。傳導機制就像是把美聯儲實施的措施與實際經濟情況聯絡起來的紐帶。而拆掉了其傳動裝置的人，正是格林斯潘自己。

實際上，美聯儲控制經濟的直接權力比人們想象的要小得多。人們總是說，美聯儲掌控著各種利息率，但實際上它所能左右的僅僅是一種利息率，即隔夜聯邦基金市場的利率，而且，這一利率對經濟的影響可謂微乎其微。

但是，聯邦基金利率的下降通常會間接影響一些關係重大的金融變數。比如，它會導致股票價格上升，美元貶值，最重要的是降低長期利率。高盛的經濟學家們把這些變數合併成一個“金融狀況指數”，他們證明，這一指數在預測未來經濟上比較準確。

根據以往的經驗，美聯儲從1月份以來一直大幅降息，你可以預見到，這將會使高盛的指數下降5個百分點，足以帶來2002年經濟的大幅上升。然而實際上，這一指數僅僅下降了大約個百分點。換句話說，美聯儲幾乎未對美元走勢起到任何刺激作用。這是為什麼？

一部分原因在於這種樂觀主義反而壞了事。儘管債券交易商始終相信，格林斯潘就是一位魔術師，他會像變魔術一般，很快就帶來另一次戲劇性的經濟繁榮，並且會透過提高利息率來冷卻過熱的經濟。而具有諷刺意味的是，正是這種信念使得長期利率居高不下，反而阻礙了近期的經濟繁榮。

接下來就是聯邦預算。對於聯邦政府鉅額財政盈餘的預測，就在幾個月前我們還十分驚訝，當時布什政府還強調有足夠的資金支援大幅減稅計劃、增加支出以及償還聯邦債務。然而星期二，保羅·奧尼爾（Paul　O�Neill）就悄悄地請求國會提高聯邦政府的舉債限額……而之前他還宣稱，這一計劃的實施，最早也要到2008年。

聯邦政府的預算突然轉為赤字，這對長期利率會有影響嗎？當然會。幾個月前，人們還期望聯邦政府能夠清償債務，大幅減少債券供給，事實上，現在反倒要開始舉債了。這將