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息也接踵而至，但是，市場大眾感到與日本戰爭的形勢已經逆轉了。在5月初的珊瑚海戰役，與其說是勝利，不如說只是打成平手，但是這是日本第一次沒有隨心所欲地達到自己的目的，也就是說它想攫取莫斯比港，那是登陸澳大利亞的橋頭堡。也是日本在亞洲的侵略第一次被遏止，同時，美國海軍顯示出自己有足夠的能力與日本這樣的國家相對決。接下來就發生了中途島戰役的決定性勝利，由於隆美爾奪取了圖卜魯格，市場在6月份還是小幅振盪了一下，但是在4月末至5月初，市場已經探到了整個20世紀30年代和20世紀40年代初以來大熊市的谷底。。　最好的txt下載網

第八章　股市對戰爭的精確判斷（4）

1942年4~5月的谷底是歷史性探底，它孕育著一個新的、週期性的牛市，這個牛市持續了4年之久，雖然在期間還有小幅調整，但是在1946年5月29日達到了頂峰。1945年是輝煌的一年，許多大公司的股票都上漲了，而一些小盤股的股價更是躍升了，以一種驚人的態勢衝出了1942年的谷底。根據伊博森事務所的統計，那些小盤股在1942年漲了，在1943年漲了，在1944年漲了，而在1945年則漲了。一旦雲消霧散，股市就像一股春風勁吹萬里，直上九霄。

戰後美國市場的藍籌股

事實上，股市第一次真正的下挫發生在1946年2月，道·瓊斯指數那時以經典的“警告裂隙”下跌了10％。從2月26日的那個新低反彈，道·瓊斯指數在78個交易日裡上漲了（當時的股市每週營業6天），從一個經典的低開高走衝到了5月29日的頂峰，那是自1930年以來的最高值。接著，股指又在低位振盪了兩個月，接著在一個月之後又大跌了20％。

美國的股市隨後陷入了一次戰後的低迷狀態，在那個狀態中幾乎震盪了3年之久。藍籌股股價下挫的原因在於，當時歐洲經濟還在艱難掙扎，冷戰已經拉開序幕，美國的經濟也處在困難的調整期。人們普遍認為，沒有國防開支的刺激，美國將要陷入滯脹，失業率也達到了很高的水平。在1946年，通貨膨脹達到了18％，而在1947年則只有9％，然後，在1949年急劇下降到了。股市與債券都處在蕭條狀態，直到戰後的世界格局終於在1949年明朗了起來。

日本股市

日本的股票市場極具自身特點。在1942年前6個月中，隨著日本強大的軍事機器吞食了大片的亞洲領土，日本股市一片繁榮。一種大牛市的氣氛充斥著東京股票交易所，投資者開始相信，日本現在終於成為一個殖民帝國了，有了廣闊的生產原材料基地，並且保證了它最為急需的石油供應。日本的公司不僅要在東亞地區獨佔鰲頭，而且，要在整個亞洲稱王稱霸。那種根深蒂固的種族優越感和大和民族的武士道精神終於浮出了水面。這種全面欣欣向榮的氣氛，在半個世紀之後又一次出現在日本，從那之後，日本又一次進入了股市的繁榮期。

但是，現在讓我們再回到1942年吧。就在那年的年初，日本的厚生省開始關注如何為戰爭提供資金，於是一個年輕的副廳長想出了一個計劃，他要提高股價來使國家富強起來。厚生省（當時它說的話就相當於今天的法律）鼓勵建立起這種大規模的股票交易所，鼓勵市場建立公共投資基金。日本人民喜歡“新日本”這個想法，於是股市的投資規模一路狂漲，股市在1942年和1943年這兩年時間裡一路走高，至少在賬面上是這樣表現的。可以說，投資者還是樂觀的，因為他們相信日本至少能保住新創起來的大東亞帝國，但是，正如在德國發生的情況一樣，經濟的表面繁榮完全是人為的，因為它靠的是巨大的財政赤字和提高通脹率取得的。

到了1944年，戰事已經變得相當吃緊。