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迷的。

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第四章　倫敦股市與戰爭（1）

正如丘吉爾一針見血地指出：“1940年，是我們漫長的英吉利及不列顛歷史中最為壯懷激烈的一年。”這是英國所經歷的最危險時期。雖然英國所遭受的最大慘敗主要發生在1942年上半年，但是1940年，英國卻在獨自苦撐，面對入侵，孤單單地以一國之力抵擋著軸心國的全部進攻壓力。它是否還能繼續存在都成了一個問號。但英國人民的團結達到了前所未有的程度。“如果大英帝國可以存續千年之久，人們仍然會這樣說：‘現在才是英國曆史上最棒的時期。’英聯邦的巍峨金堡是堅不可摧的。”

回顧歷史，盧卡奇以更精準的眼光寫出了《大決戰》一書。在書中，他生動地闡述了納粹與英國之間的最關鍵一刻，雙方戰爭的最重要一點，就是1940年5月10日~7月31日。這是德國和英國生死存亡的決勝點。希特勒知道他必須在英吉利海峽上空建立空中優勢，並將這種優勢延伸到英國南部海岸線，從而確保入侵計劃的成功。從許多方面都可以看出，這成了一種個人之間的決鬥，是兩個傑出男人之間的搏殺，一個是丘吉爾，另一個是希特勒。到最後，是希特勒先眨了一下眼睛。我們看一看《金融時報》所登載的1929~1945年長線趨勢圖（見圖4–1），就可以看出倫敦股市是多麼奇妙，它對整個戰局完全瞭如指掌。1940年春末，它急轉直下，因為此時德軍閃電戰摧毀了在法國和低地國家的盟軍。荷蘭、比利時和丹麥數日之內就舉旗投降，德軍裝甲部隊和斯圖卡轟炸機擊潰並解除了法軍的武裝。英國遠征軍是由英軍精英旅團所組成，這時幾乎陷入絕境，只差一點就要被包圍殲滅了。誰也沒想到奇蹟會發生：英軍從敦刻爾克成功撤退，使遠征軍免於滅亡。

6月，當英國軍隊自法國退回國內時，英國遠征力量又拼湊到了一塊，整個英國開始為反擊入侵作準備，股市再次跌到1942年大蕭條黑暗時期所創的最低值，用術語來說就是劃出了一條粗大完美的雙底線。接下來，隨著不列顛之戰在夏日夜空響起隆隆炮聲，德軍開始大規模集結作入侵準備，股市卻穩定下來。到了1945年八九月，股價隨著空戰進行略有回升，根本不管這時皇家空軍處境多麼艱難。也許這是英國投資者受到了丘吉爾演說的鼓舞，也許是一種本能的反應，認為英國反正不會失敗，肯定不會被征服，結果，股價就在震盪中攀升。

那個夏天和秋天出現的英國牛市，當然不能算是合情合理。許多倫敦和美國的股評大師都深感失望，但是市場明白道理何在。正如我們前面指出的那樣，1940年夏天，在被佔領的歐洲，有許多人帶著充分的理由相信德國是世界上最強大的軍事強國，希特勒要永遠統治歐洲，所以，他們以此信念為根據進行炒股。

請再看一看圖4–1，就是倫敦股市的走勢圖，我們會非常有興趣地看到股價在1941年秋，也就是珍珠港事件發生後又上漲了，但是，不久又隨著盟軍在1942年年初的失敗與損失而大跌。毋庸諱言，1942年也是令人肝腸寸斷的一年，但是也正是那一年，美國全力以赴地投入了戰爭，英國再沒有亡國的擔心了。問題是到底有多長時間，到底要付出多大的代價來贏得最後的勝利。市場這時表現出的擔憂是有道理的。反擊軸心國的鬥爭在全球展開，而戰爭本身也開啟了大英帝國的巨大裂痕。而且還要指出，贏得這場鬥爭的代價是如此高昂，到了戰爭末期，英國已經變得一貧如洗，實際上已經破產。

第四章　倫敦股市與戰爭（2）

黑暗時刻的掌權者

1939~1940年沉悶的冬天剛過，還有那“假裝的戰爭”結束之後，德軍於1940年春全力發起進攻，攻破所謂“低地國家”和法國