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購過程的評價

這場資本和利益驅動下的“聯姻”，對雅虎來說，可以被解釋為一次戰略投資，而對於阿里巴巴而言，則是投資方轉換的一個階段。併購完成之後，新阿里巴巴的業務將以電子商務為龍頭，在原來的b2b、c2c、網上支付基礎上，進一步擴充套件到搜尋、門戶、電子郵件、即時通訊等領域，一舉成為國內業務門類最廣泛的網際網路企業。這樣，既與國內的新浪、搜狐和百度等網際網路企業形成了直接競爭，又給ebay、微軟msn、google等雅虎在美國最主要的競爭對手帶來了巨大挑戰。

併購是企業外部增長戰略中的重要方式，也是企業成長最快捷的方式。但也要選擇正確的併購方式，在正確的資訊，合理的經營，政府的合作及相對較低的風險情況下進行併購，這樣有助於企業的前進和發展。

參考文獻：

【1】崔凱。《企業如何成功併購》。北京高教出版社。2008年；

【2】王化成。《高階財務管理學（第二版）》。中國人民大學出版社。2007年；

【3】上海國家會計學院。《企業併購與重組》。經濟科學出版社。2011年

【4】周春生。《融資、併購與公司控制（第二版）》。北京大學出版社。2007年

《國美併購永樂案例分析報告》

分院：管理分院

專業：工商管理

班級：工商0902班

成員：湯佳嫻趙蔚僮馬宇梁芳秀吳君

指導老師：張子峰

國美併購永樂案例分析

一、案例簡介

2006年7月25日，黃光裕與永樂電器董事長陳曉聯合釋出了《國美、永樂合併北京及公告內容》，雙方多倫博弈後達成的“股權現金”收購方案是：永樂1股換0。3247股國美股份加0。1736港元現金補償。按照此價格，永樂股份相當於以每股2。2354港元的價格被收購。國美在換購後須向永樂支付4。09億港元現金，至此，國美為收購永樂付出的“總代價”為52。68億港元。和黃光裕一貫的資本作風一樣，國美在此次加一種付出的現金只佔很小的一部分，佔總價上網7。8％。黃光裕將持有合併後的新公司51％的股份，原永樂董事長陳曉透過合併公司和管理層持有12。5％的股份，摩根斯坦利持有約24％，黃光裕對新的公司具有絕對控制權。

至2006年10月17日，國美已就224589856股永樂股份接獲收購建議的有效接納，佔永樂已發行股本約95。3％。由於本次收購為無條件收購，國美可根據法律強制收購未根據收購建議收購的永樂股份，在完成強制收購後，永樂將成為國美的全資子公司，並將根據香港上市規則於2007年1月31日撤銷在聯交所的上市地位。

收購時間表：

7月16日，為期兩週的國美半年經營會在北京海淀稻香湖景酒店低調結束。期間，黃光裕和陳曉秘密簽署併購初步協議。

7月17日，中國永樂在香港停牌，國美收購永樂案浮出水面。

7月18日上午，國美電器在香港停牌併發布公告，稱將“自願，友好”併購永樂。市場隨即流傳國美將以“1股換永樂3股”的換股方式收購永樂。下午，時間戲劇性逆轉：陳曉召開永樂高管會議，聲稱反對併購並打響“永樂保衛戰“。

7月19日，國美提高報價重新與永樂接觸。而香港聯交所緊急調查國美、永樂併購案中的洩密情況。

7月20日，併購案推進緊要關頭，內地上市公司“中關村”突然停牌，知情人士透露黃光裕已成功逼退段永基，將成為第一大股東。

7月21號，黃光裕與陳曉重新